外媒：“特朗普交易”其实是抛售美国 美元霸权摇摇欲坠

发布日期：2025-05-25 07:28    点击次数：134

外媒：“特朗普交易”其实是抛售美国 美元霸权摇摇欲坠！特朗普第二任期已过去两个月，美国近一个世纪建立的金融霸权正面临前所未有的挑战。特朗普对美联储的攻击正在削弱全球对美元和美国国债的信心。

特朗普近期对美联储的批评，尤其是威胁解雇主席鲍威尔的言论，加剧了他对几乎所有国家发起贸易战所引发的市场动荡。这促使人们重新评估支撑美国经济主导地位的关键资产。美元和美国国债作为传统避风港的地位不再稳固。不久前，投资者还在期待所谓的“特朗普交易”，如今却更像是在抛售美国资产。

这种转变反映了更广泛、可能更加痛苦的变化。美国家庭作为全球经济“最后购买者”的角色也受到质疑。各国政府和资产管理人正努力适应这一新现实。德国商业银行董事长延斯·魏德曼表示，美国的“过度特权”并非不可动摇。

特朗普与美联储之间的紧张关系进一步复杂化了局面。他要求立即降息，尽管从法律上讲他未必有权解雇鲍威尔，但他的言论已经损害了投资者信心。美联储独立性作为美国市场的根本吸引力之一，以及人们对法治的信任，正在受到侵蚀。巴克莱策略师们指出，美联储独立性下降的前景带来了不可忽视的美元风险。

美国经济体量庞大，不太可能迅速崩溃，但本月的市场动荡不容忽视。特朗普政府希望通过激进变革来解决其他国家利用美国货币和消费者的问题。长期以来，美国依赖以消费者为主导的经济和美元的吸引力，从中享受种种好处。然而，特朗普及其团队关注的是这些体系带来的代价，包括就业岗位流失和巨额债务累积。

美国依靠资本流入来支持其财政赤字和贸易赤字。自4月2日以来，情况发生了剧变。特朗普宣布将对所有国家征收10%的关税，导致资本开始逃离美国。据估计，外国投资者持有的美国资产包括19万亿美元的美股、7万亿美元的美国国债，以及5万亿美元的公司债券，占据美国整体市场的20%至30%。如果这些资产被抛售，后果将是巨大的。

特朗普的关税政策令美国消费者和企业陷入低迷。自4月2日以来，标普500指数下跌近10%，市值蒸发约4.8万亿美元。彭博美元指数今年迄今已下跌超过7%，创下该指数自2005年设立以来最糟糕的年度开局。美国国债市场的暴跌尤为引人注目。10年期美国国债收益率出现了20多年来最大的一周涨幅，一度接近4.6%。虽然在特朗普缩减部分关税计划后有所回落，但随着他对美联储的攻击加剧，收益率又重新攀升。

美元下跌而美债收益率上升的现象让部分投资者感到震惊，因为通常情况下，美元与借贷成本是正相关的。现在，这一关系降至近三年来最弱水平，表明市场对美国资产的普遍回避，以及对传统避险工具的怀疑态度。

美国此前也曾多次损害自身信用，但最终都得以修复。尽管当前金融界对美国的信心遭受重创，市场上缺乏可行的替代选项。欧洲资产吸引力略有上升，但仍无法与规模近29万亿美元的美国国债市场的深度和流动性相提并论。美元在全球外汇交易中参与度高达90%，并在各国央行储备中占据近60%的比例。目前没有其他货币能真正取代美元的地位。

基于这些原因，任何所谓“去美元化”的制度性转变可能很快就会触及极限。重建制度体系和重建外国投资者信任将是一项漫长且艰难的任务。美国官员呼吁外界耐心等待特朗普经济议程全面落地的成效，但这个世界或许等不了太久。